2026年7月投资思考观察与投资复盘（07-27）（5）

今天写两件事。

长鑫存储

最近新股长鑫存储真的是热闹非凡，它会成为近几年A股市场的一个标志性事件。今天长鑫上市，终于尘埃落定，上市首日上涨4.6倍。

小鱼前期也是参与了长鑫的新股申购，申购数量不少呢，达到了77000股，一签没中，我印象中好几年没中过新股了。好在通过其他方式参与了这只新股，估计能小赚一点。

上周简单分析了下三七互娱，我认为现在性价比不错，今天再买入一点。

1、分红的持续性和稳定性

三七互娱的历史分红还是比较长的，从2014年就开始分红，保持了连续十几年分红。下图是三七互娱际近十年的分红情况，从2022年开始分红率大幅提升，到现在分红率稳定在80%附近。

近两年的分红金额更是达到了22亿元。

2、股息率/预测股息率

其实三七互娱的预期股息率不难确定，最近两年分红都在22亿元以上。另外我们再看看券商对三七互娱际净利润的预测情况，未来几年机构预测三七互娱净利润达到了30亿元以上，所以每年分红20多亿还是能够保证的。

我们按照未来几年年均30亿元的净利润，80%的分红率，分红金额为24亿元。对应今天的市值404亿元，对应股息率为24/404=5.94%。

3、基本面

对于三七互娱来说，2025年报和2026年一季报，营业收入都出现了不同程度的下滑，但其扣非净利润却有不错的增长。这一块可以去深入挖掘一下，难道是因为AI已经运用于游戏开发，使得开发成本出现大幅下降，同时带动了三费等的降低？

资产负债率、流动比率、速动比率等偿债能力指标非常优质，这个就不多说了。另外公司的现金储备也没有问题，远能覆盖有息负债。

4、技术面分析

下图箭头处，三七互娱2026年1月达到本轮最高约30元，跌到现在的18元，回撤幅度有40%之多，不可谓不高了。跌到现在直接导致股息率提高到了5.5%附近，相当不错啦。

我现在是越来越喜欢传媒行业啦，当时是指游戏、梯媒、教辅这样的传媒分值行业，行业竞争格局稳定，现金流优质，分红有保障，这个行业在我的高股息组合中已经是占比前三的行业。

附交易记录：

本次买入三七互娱400股，投入资金约7370元。这次买入之后累计持有三七互娱1800股，成本约14.7元/股。