2026年7月投资思考观察与投资复盘（07-17）（3）

好久都没有盘点下我的高股息组合啦，今天来看一下。

高股息组合

1、公开组合盘点：

2023年5月份，我在雪球上建立了两个高股息组合，每个组合有20只股票，等权配置，两个组合运行到现在已三年时间，总体来说还算可以。两个组合盈利收益率相差不多，都在十几个百分点。

两个组合业绩的好坏可以从总收益排行这里看到，两个组合绝大多数时间都是领先沪深300的。

今年四月份以来沪深300在科技行业的带动下持续上涨，而红利等老登却持续下跌。两个组合收益被沪深300短期超越。但7月初以来，这种状况发生了显著改变，红利类老登股开启反转，组合早晚会再次超越同期沪深300。

从红色的实际走势线来看看，组合的回撤相对沪深300等指数，明显低一些，而上涨过程中基本上也能跟得上。体现出了组合的抗跌性、低波动性。

2、实际组合盘点：

2026年红利类老登股持续下行，包括中证红利、红利低波等典型红利指数，都出现了十几个百分点的最大回撤。而这个回撤也在6月底达到了最大，于是乎，7月开始红利类企稳，开启反转。

小鱼在这个过程中，持续加仓高股息标的，加仓幅度还是非常大的。另外也在优化高股息组合，从57只优化到现在46只。

这46只股票是包括以上两个组合中的40只的，我认为运行在雪球的两个公开组合，在未来足以满足我公开业绩的要求，所以没有必要再建立过多的组合啦，两个就好。

实际持仓组合的统计浮亏约2%，看起来与公开组合差距较大，那是因为雪球的公开组合体现了分红再投入，以及卖出股票后盈利的收益。而下表的实盘组合仅体现现有持仓的盈亏情况，未计算分红再投入，也未计算卖出股票获利的收益。目前实盘分布在14个大类行业中，组合做到了足够分散。以下是实际持仓，包括成本、盈亏情况、占比等。

持仓中消费行业、金融行业、传媒行业、公共事业行业占比排名前四。其中消费行业连续六年下跌，已经足够便宜，可以选择的标的也是一大把，所以，不知不觉中就把消费行业买成了第一重仓行业。

消费行业在高股息组合中的占比33%，如果小鱼全部资金都集中在高股息行业的话，那么这个组合中消费行业相对来说是超标的，控制在20%是最好的。另外我还有几万块钱的消费主动基金没有放在高股息组合中，所有消费类资产在总组合中的占比13.2%，控制的还好，消费类依然还有加仓空间。

消费行业中尤其以酒类资产配置的最多。大家看下图的中证酒指数连续六年下跌，可谓相当惨烈了，小鱼也是在下跌的后半段参与进来的。成本控制还算不错。

今年高股息红利类资产表现一般，以代表指数中证红利为例，切换到年K线上看，经历了先小幅上涨，然后十几个点的下跌，最近开始底部反弹。

越是表现差表现一般的标的，咱越是要关注，积极配置，有一句话说的很好，买在无人问津时，卖在人声鼎沸处。下一步会再挖掘一下可投资标的。

3、下一步交易计划：

高股息投资作为小鱼的最重要的一个投资策略，在所有组合中占比稳步提升，目前仓位已经达到37%+，已经基本配置到位，后续加仓空间已经不大啦。可以采用每周选取一些性价比较高的标的少量定投的模式，继续参与。