2026年4月投资思考观察与投资复盘（04-20）（7）

今天咱们找个聚宝盆分析一下，电力行业。

电力行业

成分股分析：

大家都知道高股息组合是小鱼的一个重要投资方向，现在我的高股息组合有57个标的。大多是分红时间长、分红稳定，未来持续分红概率较大的上市公司。

今天咱就来分析一个典型的长期稳定高分红的行业—电力行业。

小鱼直接用申万二级行业指数–电力行业的成分股来分析。此指数成分股有102只，按照股息率从高到低排序，如下图。我投资过四只其中的成分股，长江电力、福能股份这两只已经获利了结。目前还持有华能蒙电和华电国际。华电国际是最近大跌时候买入的，买了约一万元。

上图用的事理杏仁的数据，关于理杏仁的股息率计算方式，我还反复和站长交流过其计算方式有问题，但最终没有说服对方，所以说他计算的股息率并不一定完全准确，还要自己一一核实计算。

重点分析三家：

成分股中咱就重点看三家股息率相对较高的，一一简单分析一下。

1)、浙能电力：

下图是浙能电力近十年的分红情况，其中2021年和2022年分红中断，重新开始分红后没有达到连续四年分红，如果是投资的话，肯定不会选他啦。在这里咱们简单看一下，由于2025年报还没有公布，一整年的分红数据就用2024年的分红35.12亿元，今天其市值为752.2亿元，对应股息率为4.67%，所以理杏仁算计算的股息率6.06%不对。

今年前三季度实现净利润62.3亿元，资产负债率也不高仅有44%。现金储备203亿，有息负债=短期借款110亿元+长期借款266亿元=376亿元。总体来看这些指标在电力行业中属于非常优质的啦。

2)、华能国际：

下图是华能国际近十年的分红情况，其槽点依然是2021年和2022年分红中断了。重新开始分红后没有达到连续四年分红。华能国际2025年报已经公布，实现净利润144亿元，全年分红近63亿元，按照今天市值1085亿元，得出其股息率为5.8%，确实还是挺可观的哈。

华能国际比较好的点在于，2025年4月份有个公告，建议公司在章程中规定不低于50%的分红。但实际上2024年和2025年分红率都在45%以内，也不知道公司是怎么计算的。有这样一个保底的分红条款，分红率估计也不可能低于40%吧。

3)、华电国际：

下图是华电国际近十年的分红情况，2021年和2022年煤电行业那么困难的时候，都没有中断分红，而且还是保质保量的分红，多么难得啊。虽然华电国际的静态基本面指标不一定是最好的，但是公司分红保障做的这么好，大大的加分项。

2025年报华电国际盈利60.7亿元，分红26.7亿元，今天华电国际市值545亿元，对应的股息率为4.9%，这个分红也不算很低的。其他基本面指标与华能国际类似，就不多赘述了。