这来两天浏览到了一篇中信证券的文章，《A股红利底层资产分类及2025年推荐》，其中总结了一个高股息的股票池，和我们的股息率模式有很多相通之处，简单说说。

红利策略

1、红利底层资产分类

中信证券把红利类底层资产分为垄断性、能源资源型和消费型，总结的还是比较到位的。

• 垄断型：涵盖金融、通信、交通、建筑及公用事业等行业，主要由中央企业和国有企业构成，拥有较强的行业壁垒，盈利增速历史稳定且未来预期乐观。2024 年底垄断型红利的加权股息率下降至 4.2%，但在大类资产中仍具有较高配置价值。

• 能源资源型：包含煤炭、油气及有色金属等行业，因商品价格波动显著，导致盈利表现不稳定，虽然股息率在 5.5% 左右高于其他两类资产，但未来盈利下调风险较大。

• 消费型：包括食品饮料、零售、汽车及家电等传统白马股，2025 年有可能迎来分红能力和分红意愿的双重改善，2024 年消费型红利的股息率为 4.0%，中位数回报率在 4.8%。

2、总结分析

上表中除了三个大类型之后，还细分了到了15个行业，推荐了57家A股上市公司，其中有很多家公司也是小鱼持有的或者以前持有过的，比如：招商银行、长江电力、大秦铁路、周大生、罗莱生活、美的集团、格力电器、伊利股份、双汇发展、中国石化等等。因为这个池子中的股票有投资过的，也有日常分析过的，我认为这个池子的标的基本面都还是不错的。

上表中，红利类别和细分行业分布较为均衡，没有明显的主导类别或行业，各类型红利资产都有一定代表性，需综合考虑进行投资决策。

高股息率公司在股息率、总市值、市盈率、市净率和净资产收益率等方面存在差异，但大体上高股息公司，一般有较高的ROE，较低的PE和PB。

小鱼建议，投资者在构建红利资产投资组合时，把组合的标的分散到不同红利类别和细分行业，分散投资以降低风险，对我来之至少要分散到10个行业，20只高股息股票之中。

对于高股息的持续性，要持续跟踪高股息率公司的财务指标变化，如净最新营收盈利情况、现金流情况、资产收益率的稳定性、股息支付率的变化等，及时调整投资组合。

风险提示：文章仅为个人观点，不作推荐，风险自负。

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