广汇转债：市场波动下的组合表现与操作复盘

最近可转债市场连续多天上涨，小鱼之前持有的一些瑕疵债也开始上浮到水面以上，今天盘点下瑕疵债。

瑕疵债盘点

**1、**历史瑕疵债

小鱼持有的这些瑕疵债大多是历史上形成的，当时我的可转债投资体系还不是很成熟，还有这样那样的问题，比如下表中的广汇转债、裕兴转债、首华转债、帝欧转债就是那个时候买入的。

当时对可转债正股基本面分析还没有过多的重视，只是选择了价格在面值附近的，基本面没有过多的关注。这也和当时的可转债走势有一定关系，前两年可转债一直处于高位，中位数估值大部分时间都在120元以上，所以低价债偏少，能选择的低价债，其基本面或多或少都有问题。

**广汇转债：**持有的数量最多520张，处于退市状态，根据过往几只退市可转债的处理，大多数都是小额持有者比如5万、10万这样的都给兑付了。当时正股广汇汽车的基本面也没有到了无以为继的地步，公司还是有很多资产的，所以未来有一定的概率会兑付一些。

下表是小鱼持有的瑕疵债情况，除了退市的广汇转债之外，其他几只最惨的时候都是浮亏百分之二三十，六只中已经有四只开始浮盈，还有两只浮亏一点点，我准备在有一定浮盈的情况下，把瑕疵债减仓一些，目前已经设置了条件单，坐等成交。

2、新近瑕疵债

后面的两只京源转债、百畅转债，买入的时候，基本面还是相当不错的，正股本身还是盈利或者微亏一点，同时呢，资产负债率偏低，流动比率、速动比率也都大于1。

这两只是后面公司经营情况不太好，导致基本面越来越难看，于是乎，就把这两只归为瑕疵在的范畴。，随着可转债市场的回暖，这两只目前都已回本，我准备在小幅盈利后择机卖出。

**博汇转债：**这个转债是纯纯的自己暴雷了，我在今年1月份买入的时候其基本面相当不错，公司盈利，资产负债率也不高，买入的价格不算便宜。后来因为补税的事情，情况急转直下，中间还停工了几个月。这样就导致了无论是正股博汇股份还是可转债均出现了大幅下跌，博汇转债最低跌到了59元。

小鱼在这只可转债上，最多的时候浮亏百分之40多。我认为博汇股份本身的经营问题不大，公司利润率虽然不高，但是往年每年都是赚钱的，现在的问题只是补税，未来的经营还是有保障的，破产退市的可能性更小。所以在博汇转债最低谷的地方，64元不到的位置补仓了100张，后来在80元的位置卖出了80张，算是做了一个波段。

目前博汇转债价格103元多点，已经有4%的浮盈了。

瑕疵债总体占比约12.7%，实际上风险最大的也就是广汇转债、帝欧转债这两只，而且帝欧转债的风险即将解除。总体来说这些瑕疵债对可转债组合整体影响有限。

风险提示：文章仅为个人观点，不作推荐，风险自负。

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