广汇转债退市后的处置复盘与投资教训

在投资的道路上，每一次决策都可能是一场未知的冒险。我曾经投资过的广汇转债，便是这样一场历时数年的盈亏博弈。从最初的买入，到后来的退市，再到最后的转让，这一路走来，既有期待也有失望，最终以亏损一万多元告终。

广汇转债

1、投资历史

下表是小鱼在广汇转债上的交易记录，广汇转债在2022年1月和8月，买入两次，累计买入400张，成本在100元附近。另外最后一次是在2024年2月，也就是可转债市场最低迷的时候又买了120张，这次买入成本87元多点。经过几次分红后总成本降低到成本95元多。

我一般使用可转债中位数来衡量可转债市场的性价比，我把2022年1月、8月买入广汇转债的时间点标注在了可转债中位数走势图上，可以明显看到当时可转债中位数达到了130元，是可转债市场非常昂贵的时候。

当时小鱼的可转债投资体系还不是很成熟，还没有对正股基本面做过多的重视，最看中的指标是价格，广汇转债的价格当时几乎是最低的，所以误打误撞买了520张之多。

后来就一直没有卖，也没有过多关注，想着即使基本面差点，但是广汇汽车也是市值几百亿的公司，有问题也不至于达到退市的程度，谁能想到在广汇这里踩雷了，一直拿到现在。下表中的现价44.28元是当时广汇转债退市时的价格，按照这个价格计算，广汇转债浮亏2.7万。

2、汇车退债收购

2025年11月7日晚间，广汇汽车发布关于向“汇车退债”持有人收购部分债券及“汇车退债”中长期处置意向的公告。这次收购价格：100.47元/张，单账户限100张。最终在当年12月初的时候，10047元回到了账户中，剩余420张汇车退债的成本降低到了93元多。

3、亏损退出

_在去年11月的文章《哎，_是一个好消息》中。我谈到：

关于后续如何化债，公告中也给出了一些说法，在小鱼看来是比较悲观的说法。我认为最好的方式肯定是面值打折现金兑付。

小鱼现在持有520张汇车退债，成本4.97万元，公司全额兑付100张，获得现金约1万元，风险敞口=4.97-1=3.97万元。如果未来能打五折兑换，本次投资广汇转债之旅亏损约2万元。

小鱼，公众号：小鱼量化哎，是一个好消息。

文章中预计，这笔投资很有可能要浮亏2万元左右。经过近期的持续关注和了解，我从雪球网上找到了一位朋友通过新三板系统进行了转让，最终成交价格是68.8元，回收资金约2.89万元。

至此历时数年的广汇转债投资之旅终于结束，好在浮亏可控，也算是一个教训的圆满收尾。

数年来已累计卖出87只可转债，仅有正邦转债、广汇转债两个失败的案例，成功率还是不错的。通过这两个案例也让小鱼投资可转债的水平大幅提升，更加注重正股基本面的研究，有些正股瑕疵太大的可转债，即使价格再低，咱也不去参与。

风险提示：文章仅为个人观点，不作推荐，风险自负。

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