2023年12月高股息与价值投资观察与投资复盘（12-21）

市场有多弱，大家也是有目共睹了，今天多个指数跌破了10月份的低点，上证指数最低跌到了2882点，小鱼一直认为3000点以下加仓，下跌有限，上涨概率极大，今天双倍加仓。

**开启加仓
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今年上半年小鱼完成了自己的投资体系闭环，正式形成了股息率模式+可转债模式+股债平衡的投资体系。上半年开始把部分股权类资产调整到股息率模式，我也在雪球上同步建立了两个高股息组合。目前高股息组合在整体组合中占比约14%。

同时呢，也完成了股债比1:1的配置，所以说股权类资产的配置现在几乎就是上限啦，这也是我在11月份停了四周高股息模式周定投的原因。

12月以来，股市继续大幅下跌，看看上证指数从3020点下跌到2920点，下跌了100点，下跌幅度3.3%，个股下跌更为严重，3000点以下相对风险更小，于是小鱼给自己定了一个计划，上证指数3000点以下，继续开启股息率加仓模式。

而且现在已经跌到了2900点附近，本周双倍加仓。

**加仓两只股票
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今年加仓两只股票，简单分析一下；

第一只：养元饮品

第一次买入养元饮品是在今年五月份，买入了400股，分红后成本在25元附近，截止到今天浮亏20%。今天在19.83元买入500股，成本降低到22元左右。我在现在的价格上画了一条直线，可以发现，现在的价格对应到底部刚起来一点点的位置，从技术面看价格也是合理的。

分析养元饮品的关键，咱还是奔着股息去的嘛，所以分析股息的持续性是重点。过去十年养元饮品有六年分红，而且分红的金额非常巨大，赚到的利润大部分都分出去了，去年净利润只有14.74亿，分红却达到了22.78亿，所以大股东分红意愿是不用怀疑的。

那么分红的多寡就要取决于公司的盈利情况，过去十年净利润最低在15亿附近，最高在27亿元，2023年前三季度实现净利润近13亿元，全年估计能够达到17亿元。咱也别太贪心就估算未来养元饮品的年均净利润在18亿元附近，分红率80%，年分红14.4亿元，对应到现在市值的股息率是5.74%，也还是满可观的。

其他指标我就不多看了，资产负债率、流动比率、现金流都是非常优秀的。

第二只：分众传媒

之前，我自己是多次分析过分众传媒的，得出的结果是分红不太稳定，18-20这几年的分红大体是10~15亿元，21年和22年大比例分红，直接干到了50亿、60亿的级别，这跨度也太大了吧，所以对未来的分红，小鱼无法做到有效的估算，虽然股息率非常高，但是小鱼一直没有买入。

直到12月12日分众传媒发了一个公告-《2024年度-2026年度分红回报规划》，里边的内容非常重要，未来三年分红不低于当年扣非净利润的80%，股份回购视同现金分红。

有了这个分红规划是不是就特别稳啦，分众这样的公司只要不是经济特别低迷，一般净利润都不错，我们按照券商预测的下限，未来几年年均净利润50亿，分红40亿，对应今天市值的股息率是：40/888=4.5%，也还行。

最后，附上交易截图

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