2023年6月高股息与价值投资观察与投资复盘（06-07）
今天继续践行股息率模式，买入了一家公司陕鼓动力，股息率正好4%，带着大家分析一下。
股息率组合
分散：
做股息率组合，不会特别深入研究某一家企业，而是选取一批股息率较高的公司做一个组合，组合最少要包含十只股票，并且要分散到不同的行业中去，某个行业的占比最好不要超过20%。以小鱼为例，前一阵在雪球建立了第一个组合，由20只股票组成，等权配置，行业配置最多的是电力设备3只15%左右，还有银行也是3只15%左右。
分散配置的好处是不需要深研，仓位均衡，每一只都不是很多，即使某一只股票出现了大幅下跌，对组合整体的影响也比较小。
小鱼股息率组合A：https://xueqiu.com/P/ZH3250023
小鱼股息率组合B：https://xueqiu.com/P/ZH3255144
小鱼的股息率模式践行时间还比较短，雪球第一个股息率组合建立也就20多天，成绩一般，我预计绝大部分时间跑赢沪深300没多大问题，而且波动率会偏低。
选股：
持续多年的高分红，证明了这家公司经营稳健、赚到的都是真金白银，都是实实在在把现金分到股东手里，管理层有信心有能力在大额分红后，不需要保留过多现金的基础上将企业经营好。同时呢股息率策略也排除了那些会计师左右腾挪制造的账面高额利润的企业。我认为这是高股息策略最核心的东西，只通过这一条就能筛选出来一大批优质企业，而不用像传统的价值投资那样，选择一两个、两三个行业，自上到下，自下到上方方面面都深入研究，咱这个不用，抓住主要矛盾就好。
波动小，回撤小：
股息率策略选取股息率在4%以上的个股做成一个组合。高股息本身就代表了这只股票处于较为低估的阶段，经过观察，大多处于历史估值底部区域，所以向下的空间有限。上图中，我这个组合做的时间虽然比较短，但是已经体现出了抗跌性，跌幅只有同期沪深300的一半。
陕鼓动力
今天买入了一只股票陕鼓动力，我只是做个案例演示，大家不要据此买卖，责任自负。
1、分红的持续性和稳定性
下图是陕鼓动力近十年的分红，十年来每一年都是高比例分红，观察下最近五年的分红率分别为：96%，64%，69%，62%，62%。
不知道大家有没有注意的，我是注意到了一个大发现，15年-18年这段时间，陕鼓的业绩下滑比较多，公司直接大幅上调了分红率，从14年的78%，直接上调到了100%附近，所以啊即使未来业绩有所下滑，分红下滑的概率也不大。
如果业绩可以，我对于未来一年及2023年的分红率保守和适中的估算，我认为可以给到60%。
2、股息率
去年陕鼓动力分红6.05亿元，今天陕鼓价格8.56元，市值147.9亿元，对应股息率为6.05/147.9=4.1%左右，今年2023年的业绩对应明年的分红应该也差不了。
而且最近6个月有6家券商对陕鼓的业绩进行了预测，未来三年业绩都是增长的，所以大概率2023年的分红还会继续增加。
3、基本面
最新周期，即一季度扣非净利润增速-6.57%，下滑不明显，而且只是一个季度的数据，偶然性比较大。下边第二张图示偿债能力的几个指标也还不错，只是资产负债率偏高一点，对于典型的制造业重资产企业来说，也还可以接受。
4、技术面
技术面小鱼主要利用的是股票的四个周期理论，这个理论来自于《笑傲牛熊》、和《股票魔法师》两本书，这两本书定义了股票的四个阶段：
第一阶段底部盘整；
第二阶段上涨；
第三阶段顶部盘整；
第四阶段下跌。
举个不那么恰当的栗子，如果每个阶段都是一年的话，整个一个周期下来是四年，我们只在第一阶段底部盘整和第二阶段上涨初期买入股票，是不是能够显著提高资金利用效率呢。
从K线上看，现在陕鼓动力还是处于下跌的趋势中，而且K线距离150日/200日均线距离相当之远，说明短期下跌幅度较大。另外陕鼓最近十年股息率最高4.33%，现在股息率也到了4.1%，性价比也相当不错，就买了点。
最后的最后，大家别忘了分散，比如分散到20只股票，行业配置上限20%，今天就这样吧。
买的不多，贴上交易图
风险提示：文章仅为个人观点，不作推荐，风险自负。
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