医药：买入逻辑与估值分析（08-19）

五六月份那段时间，高股息、互联网、消费、医药这些行业都不太给力，这些正好都是我的持仓范围，几乎每周都加仓至少两次。6月底以来开启反转，这些品种有所起色，就很少加仓啦。今天加仓一个标的，大家说说。

依依股份

今天加仓的标的是依依股份，今年3月底的时候买入过一次，大概是买了一万元。依依股份是一家典型的小市值高分红公司，是宠物一次性卫生用品的龙头公司，其经常出现涨停、跌停，波动起来是真的大。所以啊，要着重分析他的静态基本面以及未来经营的稳定性。

1、分红的持续性和稳定性

依依股份2021年上市后，即开始分红，而且分红的比例还不错，最低43%，最高124%，近两年维持在75%左右，很是不错。这几年每年的分红大体都在1亿元以上。

2、股息率/预测股息率

其实依依股份的预期股息率不难确定，公司5年分红历史中有三年都在1.4亿元及以上，那么我们保守点预测，按照每年1.2亿元的分红计算，现在公司市值30.6亿元，则其预期股息率为：1.2/30.6=3.92%。

如果按照券商的乐观预测，每年能实现2亿元左右的净利润，那么年度分红1.4亿元是可以实现的，那样的话，股息率为：1.4/30.6=4.58%，股息率大幅上升。

另外，公司账上还有8个亿的现金，也没有什么有息负债，分红保证能力妥妥的。

3、静态基本面

静态基本面指标主要看，偿债能力，现金储备、有息负债等几个指标。

大家看下图，公司的资产负债率竟然只有15.6%，非常优质啊，而且流动比例、速动比率都远大于1，更优秀。

公司账上还有8个亿的现金或等价物，短期负债、长期负债，这些有息负债都是零，非常OK。

4、未来经营稳定性

依依股份2025年四季报，和2026年一季报，营收和净利润出现下滑，特别是净利润下滑幅度更大。这两个季度营收下滑约20%，净利润下滑约50%，看起来还是很巨大的。

我用AI帮我分析了一下。得出相关原因：

等等这些原因吧，AI还分析，宠物卫生用品市场的长期逻辑不变，需求还在那里。

分析到这里也就没啥可担心的了。

5、技术面分析

下图箭头处，依依股份2025年11月达到本轮最高约35.5元，跌到现在的16.6元，回撤幅度有53%之多，不可谓不高了。跌到现在直接导致股息率提高到了4.6%附近，相当不错啦。

附交易记录，本次买入500股，约8300余元。累计持有1000股，浮亏约9%。