2026年6月投资思考观察与投资复盘（06-26）（7）

今天谈谈我是真的做错了吗？

**我做错了吗？

周三的文章：再次大幅加仓，按照计划在底部定投了几只高股息个股。文章发到雪球后，很快上了热榜。这在以前根本是不可能的，以前发在雪球的文章阅读点赞留言都很少，结果这篇爆了。

主流观点我翻译下是：你个死老登，消费、白酒、医药、红利这些股票明显处于下降通道，再跌50%都有可能，你为啥这么头铁还在不断投入呢？咋就这么傻X呢？就不能等止跌了，在右侧买入吗？

这个问题小鱼还真真真……做不到，几条原因吧。

1、大开大合，快速加减仓位的事情，我干不了。

因为，我对未来判断不了，如果快速加减仓位，会把自己搞死的。比如在下跌过程中，买入起点的时候已经很便宜了，对比历史已经是底部区域啦，于是开始建仓，这样在下跌了百分之二三十后就把仓位打满了。

谁能想到，根本不是底啊，可能在我们介入的位置开始下跌了50%才企稳，那么距离上一轮顶点可能都下跌了百分之七八十了，如果快速布局，成本控制并不理想。

以本轮小鱼布局酒ETF为例。大家看下图是小鱼的交易记录。这只基金最高点出现在2021年初，净值1.213元，我是在2025年10月基金净值在0.6元以内开始建仓的。

当时看PEPB估值都不算贵，而且又是在上一轮高点跌去了50%之后开始布局的，这个起点不算差吧。然后基本上是每两周定投一次，在下跌的过程中，在底部区域，不断积累仓位，现在已经仓位已经比较重了，不过还有加仓空间。

**

**

2、仓位控制，足够分散。

仓位控制的目的收是降低风险，保护本金，追求合理回报。进入资本市场首先要考虑的是避免本金的永久性损失，而不是每一年要赚多少多少钱。这些年资本市场的残酷性我是深有体会的。系统性风险和各个品种的黑天鹅事件时有发生。

为了避免这种情况的发生，就要靠仓位控制。比如小鱼方法的基石是：股债均配+动态再平衡。这样做永远有资金可以抄底。另外要配合品种、行业、数量上的再分散。

我的高股组组合大概50多只个股或ETF，分散在十几个不同的行业中。可转债组合最多的时候也持有50多只。每一只的仓位占比都不高，即使发生了所谓的黑天鹅事件，对整体组合影响有限。

继续说我的酒类资产，重庆啤酒+洋河+五粮液+老窖+酒ETF的总市值，目前在总组合占比9.8%。综合算下来，这些资产浮亏应该是超过25%了，之前占比是12%左右，跌下来不少呢。

本来啊，酒类资产我不会给这么多仓位的，谁能想到这个老登不断向下突破底线，性价比越来越高，于是仓位就加了上来，好在一切都是可控的。如果没有一套成熟的体系来控制仓位，可能就失控了，无论是对心态还是本金可能都会出现不可逆的影响。

**

3、还有未来吗？

消费、白酒、医药、红利这些老登类资产还有未来吗？别的我不会多说，一切皆有周期，皆有回归的时候，当然了我说的是一个整体或组合，不是某一个具体的，单一的标的。

有些百倍、千倍市盈率；或者是前景看起来很好，但是需要不断投入，连续亏损的标的，有很大概率会归零消失掉。

举个例子中证医药指数（大多数行业、指数也是一样的），2009年以来经历了4轮半的牛熊周期了，只要控制好成本，一个不会死的品种，未来会有崛起的一天。

**

**