腾讯：投资逻辑与风险复盘（03-23）

今天开盘真是天雷滚滚啊，就连以稳健著称的高股息板块跌幅都那么大，惨啊。这几天都在体验腾讯的龙虾Qclaw，开发下我的投资助理，给大家说说。

腾讯龙虾

1、Qclaw

Openclaw开始流行的时候，小鱼并没有心动，毕竟上手门槛太高，而且可能还需要充值美元一类的跨境交易来购买国外的大模型，所以，一直在等待国产龙虾的上线。

咱国内的大厂速度也真是快，短短时间就有多款国产龙虾上线了。小鱼选择的是近期腾讯电脑管家团队的Qclaw，它是基于开源Openclaw修改而来，安装非常简单。

2、写作助手

我给这个龙虾的定位主要是两个，第一个就是我的公众号写作助手。目前公众号累计已经发了1800多篇文章，小鱼正在想办法把这些公众号文章都下载下来，然后发给龙虾去学习。

让小龙虾熟悉我的写作风格，之后，我来选题，让他给我写一个初稿。之前用过腾讯的“元器”，这个工具可以直接学习公众号的文章库，我试用了一下，让它以我的风格写一篇文章，但是效果并不理想，写的东西非常简单，所以这一块不会报很大希望，未来还是以自己写作为主。

3、投资机会发现

很久以前我写过一篇文章，探讨最大回撤投资法，大体是如果某个标的从最高点跌幅超过50%后，那么我会在跌幅50%~70%这个区间建仓，大概率会买到便宜货，现在对这个方法进行了优化，交于Qclaw去实现。方法如下：

1、建立A股初选股票池，上市时间大于等于5年，且最近连续完整的四个年度分红大于0，比如说现在2025年报还没有完全披露完毕，那么就采用2021~2024四个完整年度的分红数据。每年4月30日是年报披露的最后期限，那么每年的4月30日的后一天，采用更新后的最近连续完整的四个年度分红大于0。

2、利用财经网站或者其他一些数据源，找到第一步建立的股票池中标的日K线或者周K线，查看最近十年的价格高点，价格用前复权价格，筛选最高价格到现在的价格跌幅达到50%或者的标的列表。

3、对第二步得到的标的扩展一些详细信息，包括PE、PB、PE/PB估值百分位、ROE、股息率、资产负债率、所属行业、市值等。

注：所筛选的标的的股息率应该这样计算，先说每年4月30日是上市公司年报公布截止日期，那么从4月30日之后的下一个交易日采用新的年报数据。以五粮液为例，现在是3月22日应该用过2024年报全年的分红223亿元除以现在的市值3975亿元，则股息率为223/3975=5.61%，以此规则更新所筛选出来的标的的股息率。

注：对于筛选标的的市值，如果同时在A股和H股上市，我要的是A股+H股的总市值，不是A股的市值。

4、再增加一条，列出中证、国证和恒生指数中的宽基指数、风格指数，行业指数，从 近十年高点到现在跌幅在30%或以上的指数。

5、做成网页版dashboard。

上图是最终的运行效果，虽然策略不复杂，但是各种各样的问题导致取得的数据不正常。比如市值分为A股市值，还有H股市值，如果是两地上市还要加起来。指数点位读取相当不正常，经过多轮对话调整，上图依然存在不正常的数据。

反正吧，各种各样的问题层出不穷，AI对话过程中说了后边忘了前边等等，不一而足，目前小鱼只能不断去学习使用龙虾的方法，不断完善让他进化。

不过即使是最初级的版本，筛选出来的标的都可以进一步查询，可能真还会发现一些投资机会呢。

闭环体系+私教课

我现在有两大主力策略，在文章中给大家说过多次，股息率模式+可转债模式，其中可转债最大的优势就是能够下调转股价，如果没有了这个条款，可转债终将沦落到投资价值微乎其微，为了防止这种风险的发生，我也不能把所有希望都寄托在一个品种上，这两个策略正好实现了两条腿走路，均衡发展。

小鱼正式开始实践股息率模式已有一年多时间，我有信心未来能够做好这个品种，我在雪球上也建立了两个股息率模式的组合，作为公开业绩组合，大家可以看看未来的表现。

未来几年小鱼可能会全职投资，全职做投资就要做好充分的准备，如果在21-23年这样的大熊市中依然没有受到太大的伤害，那么我认为就基本合格啦。

私教课：

经过几年的不断走弯路，小鱼的投资体系终于定型，框架是这样的：

参加过私教课的同学们评价都还是非常不错的。

如果有兴趣参加可以在微信上与我取得联系。（备注暗号：私教课）

课程框架如下：

关于股债资产配置总框架与仓位调整思路，完整版已整理在《2022年投资总结：资产配置为基，股债两翼齐飞》，本文只保留当期的操作与数据。

关于可转债买卖四原则、投资机会等级、到期收益率与溢价率判断，完整版已整理在《可转债：市场波动下的组合表现与操作复盘等 4 篇相关记录合并版（2024—2026年）》，本文只保留当期的操作与数据。