首华转债：市场波动下的组合表现与操作复盘

可转债盈利正式突破50个W，这些是获利了结的部分，不包含持仓浮盈部分。达成这个阶段性的成果，花费了五六年时间，这些盈利有60%都是今年获得的，开始体会到复利的威力啦。

首华转债

最新获利了结的这一只可转债是首华转债。下表是小鱼在首华转债上的交易记录，首华转债是在2022年底，以及2023年初，分三次买入，累计买入250张，经过两次分红后成本为101元出头。

这只转债持仓比较久了，当时看中最主要的指标还是价格呢，并没有形成如今比较完善的可转债投资体系。

2024年两次可转债大熊市并没有过多买入首华转债，是因为它正股基本面一般，甚至说瑕疵非常明显。当时可选择标的较多，没必要在首华转债上下手。

首华转债的买入区间位置，以及卖出位置我都标注在了K线图上。

想一想去年的一月份，还有八九月份是可转债大熊市，可转债价格在100元以内的，还有100元出头的有一百多只，那会啊，真的是遍地黄金，现在想来还是如果当时重仓投入就好啦。

这几年我一直是把首华转债看看做瑕疵债的，基本面不是很好，历史上盈利能比较差，好的时候一年赚个两三千万，最多一个亿，2023年和2024年还亏了个大的，分别亏了2.5亿和7.1亿元。

就首华燃气这点家底禁不住这样的亏损，一直准备择机处理掉。所以，首华转债的卖出价格定的比较低，只有138元，在今年这个牛市气氛中，终于在上周五卖掉啦。

上周五首华转债最高涨到了139.1元，并且停留时间也不长，最终我的条件单在138.03元成交，持仓250张的首华转债最终盈利约9100余元，盈利百分位为36%。

这几个月把卖出条件单价格从150多元调整到了145元附近，为啥现在没有那么多耐心继续持有呢？因为这个阶段可转债中位数估值已经比较高了，这一轮最高是出现在8月底达到了136元之多，现在有所回调也依然还有130元。

可转债市场已经处于非常高估的阶段，需要把可转债的仓位降低下来，防止后续出现大幅回撤。

可转债的走势大部分时间都是平平无奇，近乎一条直线，短期因为下调转股价，或者公司有重大利好拉升正股股价，转债也会有一波上升势头，一举突破130元大关，达到卖出条件。

大家千万注意，我在文章中写到买入卖出那些转债，都是基于摊大饼的形式，从2022年开始，小鱼通过每周定投的方式不断加仓可转债，目前持有可转债26只，仓位最多的几只也只有不到5%，大家千万不要把一两只转债买成重仓，切记。

2020年初小鱼精研可转债以来，已获利了结七十六只可转债，总盈利50.6****万元。2025年累计清仓29只，盈利29只，盈利金额为30.68万元。

闭环体系+私教课

我现在有两大主力策略，在文章中给大家说过多次，股息率模式+可转债模式，其中可转债最大的优势就是能够下调转股价，如果没有了这个条款，可转债终将沦落到投资价值微乎其微，为了防止这种风险的发生，我也不能把所有希望都寄托在一个品种上，这两个策略正好实现了两条腿走路，均衡发展。

小鱼正式开始实践股息率模式已有一年多时间，我有信心未来能够做好这个品种，我在雪球上也建立了两个股息率模式的组合，作为公开业绩组合，大家可以看看未来的表现。

未来几年小鱼可能会全职投资，全职做投资就要做好充分的准备，如果在21-23年这样的大熊市中依然没有受到太大的伤害，那么我认为就基本合格啦。

未来依然还会继续调整股债配比，比如调整到股债比4:6，那么到了那个时候波动性、最大回撤会被控制在非常小的范围，可以说稳坐钓鱼台啦。

私教课：

经过几年的不断走弯路，小鱼的投资体系终于定型，框架是这样的：

总体原则股债均配，在此基础上，股债各一个策略，股是：股息率模式；债是可转债模式。我在公众号文章中多次贴过我做的这个思维导图，非常好地展示了我的整体投资框架和细节，大家可以点击大图查看。这真的是我走了太多弯路之后的终极投资体系，有需要这个终极投资体系的读者，可以参加我的私教课，仅需1000元，一对一几个小时给你讲解明白，达到能上手的程度，课后还有答疑。

参加过私教课的同学们评价都还是非常不错的。

如果有兴趣参加可以在微信上与我取得联系。（备注暗号：私教课）

课程框架如下：

风险提示：文章仅为个人观点，不作推荐，风险自负。

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