可转债：市场波动下的组合表现与操作复盘（01-29）

上周有一笔交易，给大家说说。

波段操作

可转债市场在21年大爆发之后，连续两年涨幅都不是很大，这一段我们通过观察可转债等权指数有了一些发现。可转债等权指数我一般看集思录的和宁稳网的，下图是宁稳网近五年可转债等权指数的走势。

我在图中用方框做了一个标记，从21年底到现在，可转债等权指数都在方框这个区间内震荡，没有很大的涨幅，也没有很大的跌幅，我在雪球的可转债组合也反映出了这种情况，22年和23年组合几乎没啥大的涨跌幅。

目前执行的可转债投资策略：

**1、较短的到期时间，**把到期时间由低到高排序，到期时间越短越好，管理层促转股的意愿会比较强，从买入到获利了结等待的时间会比较短。

**2、到期收益率为正，**然后找到期收益率为正的转债，到期收益率为正，保证了最差的情况到期也能收回本金，风险相对较小。

3、最新周期盈利为正，盈利为正，确保正股基本面能说得过去，不会存在明显问题。

4、排除掉金融类转债，如银行、券商等大规模的转债，这种转债正股的PB通常都低于1倍，很难下调转股价。而且溢价率通常又很高，所以要排除掉。

5、**（新增）**短期涨幅过大的可转债，或脉冲式上涨的可转债，做一定的波段操作。

既然可转债市场表现出了高位震荡的趋势，那么波段操作就很有必要开展起来。所以我在以上的可转债投资策略中增加了第五条，做波段操作。一般当某只可转债涨幅超过10%，或者短期脉冲式样上涨，会卖出百分之二三十的仓位，降低可转债的成本，卖出资金买入下一只处于低位的可转债。这样轮动起来。

1、脉冲式上涨后止盈

我把每一只持有的可转债都在雪球做了自选股，设置到了可转债这个组别下，每个交易日上午，都会打开看看，用当日涨跌幅降序排列，看看今天涨的最好的是那只。如下图这样。

如果涨幅排名靠前的可转债出现了较大幅度的上涨，比如涨了七八个百分点或者更多，这种情况可能是可转债踩中了什么热点，爆发式/脉冲式的上涨，但是呢，这种上涨往往是不连续的，甚至第二天又会下跌，我会倾向于抓住这个脉冲卖出一定仓位，降低成本。

2、涨幅将要达到10%的，卖出部分止盈

当某只可转债的涨幅将要达到10%的时候，我会提前给这只可转债都设置好条件单，超过10%后的某个价格卖出一定的仓位，这也属于波动操作吧，降低成本。所得资金用于购买性价比更高的债。

上周五中旗转债出现了异动，当天涨幅有七八个百分点，于是盘中我设置了一个132元卖出的条件单，没有想到下午竟然成交了。

我持有60张中旗转债，并不多，成本112.5元，去年10月下旬买入的，出现异动后卖出20张，卖出后成本降低到了103元以内。

强力是一只惰性比较强的转债，我在K线图上拉了一条横线，代表的价格是108元左右，也就是绝大多数时间强力转债的价格都没有超过108元，最近价格突突涨了几天，所以趁着这个机会卖点，把成本降下来。

附交易记录

今天（1月29日）可转债市场继续向下调整，中位数估值来到了跌破112元来到了111.84元，计划还会继续增加可转债的仓位，今天先不出手，明天看情况是涨还是跌。

风险提示：文章仅为个人观点，不作推荐，风险自负。

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