招商银行：买入逻辑与估值分析（01-12）

昨天买入了三只高股息标的，文章中说了招商银行和桂林三金这两家。还有一只景津装备没有给大家说，今天给大家简要分析一下。

**景津装备
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1.品质

因为咱的股息率模式原则就是低估、分散、不深研。所以针对景津装备这一家公司没有必要过多研究。只要把握几个指标就好。

对于品质和基本面方面，借助一个软件“芝士财富”看看具体股票的评分就够了，它根据各种可以量化的指标给予个股1-10分的评分，我认为6.5分以上都没啥大问题。

你看软件给予的公司质地评分是8.7分，还是蛮高的，总结的投资亮点权重高于缺点，很好。

2.分红稳定性和持续性

过去十年，景津装备有连续五年分红的历史（2019年-2023年），这个满足我们至少连续四年分红的要求。而且分红率还是相当高的，最低50%，最高120%左右。

具体的分红金额3亿元~6亿元，从绝对分红金额来看还是非常高的。还有一个指标，能够体现公司分红方面的意愿，那就是分红募资比，景津装备的分红远大于募资，说明公司回报股东的意愿非常强烈。

我们再来看一下2023年及以后几年的净利润情况，2023年前三季度实现净利润7.4亿，同比增长26%。2023年券商预计的净利润是10.5亿元左右。且后续几年预测净利润均有较大幅度的增长。

2023年咱就按10亿净利润计算，分红率取个中间数65%，那么预期的分红是6.5亿元，对应现在市值120亿，股息率为6.5/120=5.42%，也还是相当可观的。

3.偿债能力

这个偿债能力其实在第一小节中股票品种中已经考虑了，品质评分高的，偿债能力肯定差不了，咱们在这里还是提一下。景津装备的偿债能力指标不错，资产负债率50%左右，处于正常区间；流动比率1.45，也是大于1的。各项指标都相当不错。

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