蒙泰转债：买入逻辑与估值分析

今天是例行加仓可转债的日子，事情比较多咱们简单写一下。

蒙泰转债

今天出来参加一个活动，参观舰艇。给我精细选择可转债和写文章的时间不多，还是继续观察几个主要的可转债指标，就可以啦。今天选择的主角是蒙泰转债。

目前执行的可转债投资策略：

**1、较短的到期时间，**把到期时间由低到高排序，到期时间越短越好，管理层促转股的意愿会比较强，从买入到获利了结等待的时间会比较短。

**2、到期收益率为正，**然后找到期收益率为正的转债，到期收益率为正，保证了最差的情况到期也能收回本金，风险相对较小。

3、最新周期盈利为正，盈利为正，确保正股基本面能说得过去，不会存在明显问题。

4、排除掉金融类转债，如银行、券商等大规模的转债，这种转债正股的PB通常都低于1倍，很难下调转股价。而且溢价率通常又很高，所以要排除掉。

5、**（新增）**短期涨幅过大的可转债，或脉冲式上涨的可转债，做一定的波段操作。

更新后的基本面分析方法，我做个表如下，分析的内容更多，排雷的概率更高。

基本面：

基本面需要观察的几个指标如上表所示。咱们直接填表就可以啦。

今天是在车上完成的这篇文章，所以没办法做表格啦，用文字描述一下吧。

1.毛利率:蒙泰高新主营业务是丙纶纤维，业务占比超过98%，毛利率这几年是明显下滑的。从最高的30%下滑到现在的16%左右。这一条不算加分项。

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2.净利润:归母净利润下滑好多啊，这半年只有一千多万。不算加分项，好在啊，还是正收益。

3.连续三年分红，​每年两三千万，分红比例20%~40%。

4.资产负债率:28%还不错。

5.现金流: 近五年的经营现金流不足以覆盖投资和经营支出。

整体看来基本面一般，但也还过得去，毕竟可转债市场就那么五六百只票，到期收益率为正的大概一百家左右，再从溢价率低的选择，结果只能是有所妥协。​

转债数据分析：

溢价率26%点，溢价率相当低；

PB=2.6，有较大的下调转股价空间；

到期收益率为正，可以接受；转债价格116元附近；

规模3亿，规模确实很低，“妖”起来的可能性较大。

剩余年限还可以，约5年，偏高，主要是各方面符合条件的转债都比较少了，所以年限这块放宽了一下。

大体就这些吧。

2、资金来源

加仓资金0.7万元来自现金和之前卖出的部分指数基金。

​本文完

风险提示：文章仅为个人观点，不作推荐，风险自负。

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