2023年8月高股息与价值投资观察与投资复盘（08-30）

今天买入了一家公司，谈谈我的想法。

股息率模式

我认为股息率模式在选股方法基础上，最重要的一条是分散，选取一批股息率较高的公司做一个组合，组合最少要包含十只股票，并且要分散到不同的行业中去，某个行业的占比最好不要超过20%。以小鱼为例，前一阵在雪球建立了第一个组合，由20只股票组成，等权配置，行业配置最多的是电力设备3只15%左右，还有银行也是3只15%左右。

小鱼最早做的是可转债组合，从21年初到现在也有近三年的时间了，我在可转债大饼组合中的一些经验和教训，其实也是可以拿到股息率组合这里使用的。现在想来这个两个品种还真是有一些共同之处的，相互都可以借鉴。

1、便宜：

通过某个指标确认标的是比较便宜的，有一定的安全边际。比如可转债用的指标就是到期收益率为正。股息率模式用的指标就是股息率要大于4%。

2、基本面：

基本面我是率先用在了股息率模式，采取几个指标打分的形式，分数越高，基本面大概率越好，这些指标只要常看我文章的朋友肯定都非常清楚，比如有最新周期扣非净利润增长情况、资产负债率、流动比率、分红情况、未来几年净利润预测，还有一个是芝士财富对某只个股的评分。大概六七个指标，只要四个指标及以上符合，那么大概率就不错。

今年红相转债的突然暴雷，让我更加重视可转债正股基本面的研究，于是就把股息率模式对个股的分析方法拿过来使用啦，这么一个流程走下来，对可转债正股基本面就更加有把握啦。

3、分散模式

对于可转债来说，首轮筛选有三个条件溢价率<100%，到期税前收益率>0.5%，公司或者债券评级>A-。前两个条件可以筛选出81只可转债，去掉评级较低的6只，还有75只。这还没有考察基本面，基本面不合适的又要去掉一大批，所以最终能够剩下的也就几十只。当这一批转债基本都买了一遍之后怎么办呢，我就开始挑选已经买过的这一批种，价格跌幅较多的，开始重复买。

当然了依然要保持分散均衡，不会在某一只上加仓太多。

股息率模式标的池最基础的两个条件是，公司连续分红超过4年，且股息率大于4%，在目前大概能够筛选出200家公司左右。小鱼的股息率模式采用了基本面+技术面，两个方面结合的方式。技术面尽量找K线处于底部盘整，后者处于上涨初期阶段，这样必然会再次筛掉一大批公司。

目前小鱼的股息率持仓大概40只左右，现在找到一只符合基本面，又要符合技术面的公司，已经不是很容易了，所以，开始在已经持仓的标的中选择跌幅较大的准备入手，还像前文说到的，依然要保持均衡配置，比如在股息率组合中一只个股占比2%左右，再次对某只个股加仓1倍，其占比也不过4%~5%之间，再高的话，我就会特别注意了，尽量避免单只过高超过8%。

特变电工

特变电工就是在这种情况下考虑买入的，第一次买入是在7月11日（图中箭头处），几乎是阶段性的高点了。前复权价格是17.5元，这一部分到现在跌幅15%左右，对于股息率模式的股票来说，这个跌幅不算小了。

这两天我在等特变电工出中报，营收增长十几个点，净利润70多个亿，2023年净利润140~150亿的净利润大概率能够实现。按照公司惯常30%的分红率，分红140亿*30%=42亿，对应现在的市值，股息率大概为5.5%，依然还是不错的。

基于以上分析，再次购买特变电工约1万元，这样降低了成本，使浮亏减少了一半，目前浮亏不到8%。这次加仓后，特变电工在所有股息率组合中占比4.3%，下次就不会轻易加仓特变啦，尽量做到分散。均衡。

风险提示：文章仅为个人观点，不作推荐，风险自负。

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