2023年8月高股息与价值投资观察与投资复盘（08-23）

今年的收益又清零了，肿么办啊！！

收益归零

今年的收益再次归零，最多的时候盈利7%左右，不少个W呢，到昨天（8月22日）收益归零，今天股票是市场再次大幅下跌，深成指和创业板都是1%左右的跌幅，不可谓不小。

好在啊，从去年下半年开始，小鱼在不断调整自己的整体配置组合，渐渐向低风险模式调整，不断增加债券类资产的配置，这样使组合整体的波动率和回撤都比往年要小。

下表是小鱼目前的股债配比情况，如果俺能狠狠心一次性多卖出一些点股票和基金，马上就能达到股债50%：50%，哎，可是啊，内心犹豫不决，想着如果在这里卖出，真就是割肉割在了底部，很有可能倒在黎明前，所以顺其自然吧，慢慢把之前积累的一些指数基金卖出，置换到股息率组合之中。

体系的力量

经过几年的不断走弯路，小鱼的投资体系终于定型，框架是这样的：

总体原则股债均配，在此基础上，股债各一个策略，股是：股息率模式；债是可转债模式。我在公众号文章中多次贴过我做的这个思维导图，非常好地展示了我的整体投资框架和细节，大家可以点击大图查看。这真的是我走了太多弯路之后的终极投资体系，有需要这个终极投资体系的读者，可以参加我的私教课，仅需1000元，一对一几个小时给你讲解明白，达到能上手的程度，课后还有答疑。

咱接下来说说我在雪球做的两个股息率组合，组合创建时间大概3个多月，目前可以说是成功的，以第一个股息率组合为例，组合创建于5月上旬，建仓完成于5月22日，这个组合特别有代表性，没有择时十来天的时间就把仓位配置齐全了。那么我来盘点一下是否符合我当初的预期呢？

分散：

做股息率组合，不会特别深入研究某一家企业，而是选取一批股息率较高的公司做一个组合，组合最少要包含十只股票，并且要分散到不同的行业中去，某个行业的占比最好不要超过20%。这个组合，由20只股票组成，等权配置，行业配置最多的是电力设备3只15%左右，还有银行也是3只15%左右。

分散配置的好处是不需要深研，仓位均衡，每一只都不是很多，即使某一只股票出现了大幅下跌，对组合整体的影响也比较小。分散，从源头避免了个股暴雷对组合的重大影响。

波动小，回撤小：

股息率策略选取股息率在4%以上的个股做成一个组合。高股息本身就代表了这只股票处于较为低估的阶段，经过观察，大多处于历史估值底部区域，所以向下的空间有限。

对于这个组合来说，以昨天（8月22日）的数据为例，组合收益-2.49%，同期沪深300收益-5.98%，波动比沪深300小一半还多，这符合我的预期。体现出了组合的抗跌性。

再以我的第二个股息率模式组合为例，这个组合建仓的过程捎长一些，大概持续了两个多月，总体规划20只股票，目前已经建仓19只，本周还会买入一只，建仓完成。这个组合也体现出了良好的波动和回撤控制性，截止昨天组合收益-1.08%，同期沪深300收益-2.4%，还是比大盘波动率少了一半。

这两个组合买入的几乎所有股票股息率都超过4%，（伊利股份买入时股息率约3.7%），甚至还有股息率百分之七八的，而且大部分已经分红了，获得现金分红之后相当于降低了好几个百分点的成本，所以这是股息率模式波动回撤小的一个原因。

还有啊，市场上还是有明白人的，随着股价的下跌，那些真金白银分红的公司，会受到我们这些股息佬的追捧，不断买入这些优质资产，股价产生了支撑，不会无限制的下跌。

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