重要：最新筛选出来的标的池

今天股市和可转债市场回调幅度都不算小，也可以理解哈，11月份以来股市大幅回暖，小鱼距离回本之路也越来越近了，上涨过程中的回调和波动是很正常的，只要是优质资产，成本不高，站稳拿好。周末又把可转债策略更新了一下，筛选出了新的标的池，供大家参考。

**好的投资品种
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小鱼今年把很多精力放在了可转债这个品种上，可转债这个品种未来会是我的主力持仓品种。因为他的确定性是非常高的，在一定条件下可以说是“下有保底，上不封顶”，这两三年我在可转债上已经有近三十个成功的案例，每个案例的盈利都有百分之四五十呢，持有时间通常在两年以内，累积获利约12万元。

今年下半年以来，我重点加仓的就是可转债。今年以来累积加仓可转债31万元，不过呢，今年还有9只转债获利了结，所得资金为14万，所以累积加仓资金只有19万，后续小鱼会继续加大可转债方面的投资力度。

可转债新策略

新策略思路来自可转债大V小卡叔。总结提炼出了可转债投资策略：

第一：防守维度；

能对转债的防守性进行估值的指标，一般来说是到期收益率和评级。

小鱼呢，大部分是时间投资的都是价格最低的那一批可转债，这一批可转债大多数都有这样那样的问题，要不然也不会把价格打到这么低。按照作者的思路，可以把价格放宽到到期收益率为正所对应的价格，这样价格呢，最多就放宽到了120元以内，因为有一部分可转债的到期赎回价格是115~120之间。

关于评级，作者是不投资问题转债的，转债评级也是一个重要指标。作者同时也提到了一个评级滞后的问题，意思是公司/企业的基本面已经出现了明显的问题，但评级周期没到，还会维持原评级，大家需要注意。

第二：攻击维度；

正向攻击：一般溢价越低的转债转债向上的走势和正股的重合度越高。所以正股上涨的潜质是一个重要的考评的指标。对于小鱼来说，我会关注一下近几年可转债正股的营收和净利润情况，做下简单的判断。

反向攻击：正股在下跌阶段的任何一个阶段性反弹都能导致转债大幅脉冲，所以如果转债的持仓成本足够低，即便未来正股持续下跌，我们依然有可能找到解套甚至盈利的机会。按照小鱼的理解也就是所谓的“妖债”，正股和转债的波动极大。

第三：下修维度

下修可以算是所有的低位高溢价债反守为攻的机会。作者在这方面很有经验，在多个转债上争取到了和上市公司沟通的机会，也多次推动了相关转债的下修。小鱼在这方面不做过多的期盼，只要留有大幅下调可转债的空间就好。

标的池筛选

本周末，小鱼购买了一些**付费数据，**又花费了几个小时的时间，把可转债的筛选策略做了进一步的更新，更新后的筛选规则如下：

1、初步筛选

1.1、按照剩余规模升序排列，40亿以上去掉，这一步之后剩余的可转债绝大部分规模都在10亿以下；

1.2、评级A-以下的去掉；

1.3、到期税前收益率降序排列，<1%的全部删掉；

1.4、转股溢价率升序排列，>150%的全部删掉；

1.5、PB降序排列，<0.8的全部删除

第一步最终筛选出标的49个。

2、四大指标赋值

2.1、转股溢价率升序排列，由上到下分别赋值1~49；

2.2、正股波动率降序排列，由上到下分别赋值1~49；正股波动率这个指标是从付费数据中提取的，为啥要增加这个指标呢，正股波动率比较大，那么转债跟着**“妖”**起来的可能性也越大，特别是小规模的转债。而且呢，对于可转债这个品种来说，不需要连续的上涨，有下调转股价这个bug级别的存在，只要有大的波动就能够实现强赎。

2.3、剩余年限升序排列，由上到下分别赋值1~49；

2.4、到期税前收益率降序排列，由上到下分别赋值1~49；

3、综合指标

把以上四个指标等权处理，也就是四个指标之和除以四，作为综合排名指标；

综合排名按照升序排列，排名靠前的投资价值较大。

4、基本面指标

统计49只可转债的正股近几年和今年前三季度的盈利情况，作为基本面指标。

5、综合评定

基于综合评分，和基本面指标，确定20只优选标的，加粗显示。

最终筛选出来的清单如下：

加权方式-价格优先

小鱼之前一直比较重视的是价格这个指标，给予这个指标的权重比较大，是作为一个最主要的因素来考虑的，以上的筛选方法给四个指标相等的权重，无法体现出价格优先。我把权重调整一下，最终的权重是这样：转股溢价率、正股波动率、剩余年限权重分别占20%，可转债价格占比40%。最终清单排名如下：

这个表用的是上周五收盘后的数据，以后我会定期进行更新。由于放的数据过多，可能不太清晰，这个表价值巨大，如有需要excel表格的同学，欢迎打赏2元，在公众号私信我，回复下载地址。

风险提示：文章仅为个人观点，不作推荐，风险自负。

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