能力圈更新，这个品种不错

昨天在一个投资深度群中了解到一个新品种，股息分红惊人达到了百分之十几，让我实在是惊为天人，所以打算好好分析一下，慢慢形成一系列的分析文章，这就是煤炭行业和中国神华。

中国神华

昨天群里的聊天引起了我的注意，什么品种能有这么高的分红，按照如下截图数据，持有374万港币分红44.7万人民币，按照港币对人民币汇率0.851计算，股息率达到了14%。当然了，持有人的成本肯定比现在低的，现在的价格达不到这么高的股息率。不过这些信息引起了我的足够重视，我决定扩展下自己的能力圈，深入学习这个行业和公司。在这里感谢提供信息的这位朋友。

我问了一下，这个行业是煤炭行业，这家公司是中国神华，之前我是对煤炭行业和中国神华有所耳闻的，但是从来没有引起过足够的重视，所以就这样错过了，不过没关系，咱下点功夫，好好学习，长期关注，以后慢慢的就会进入自己的能力圈啦。

中国神华分别在A股和港股上市，小鱼关注这家公司最根本的还是希望每年获得稳健的股息收入，今天（2022年7月22日）A股中国神华股息率8.93%，H股中国神华股息率13.44%，港股方面有20%的红利税，去掉红利税之后的股息率是10.75%，比A股的股息率多1.82%，近两个百分点了，可以优先选择港股。

分析框架

对中国神华而言，小鱼的目的非常明确，那就是稳妥的吃到中国神华每年10%左右的股息，我的分析框架是中国神华这样的高股息率在未来是否能够持续。分析的要点如下：

1、中国神华的主营业务和利润来源构成，煤炭生产、贸易、发电、港口、铁路等，哪个是最主营的业务。

**2、**未来煤炭价格的趋势，当前的煤炭价格是否能够保持；如果煤炭的价格保持不住，是下跌的，那么营收和净利润也是无法保持的，就会造成业绩和估值的双重打击，这是最坏的情况。

**3、中国神华未来的高分红是否能够保持，下图是中国神华近十年的分红情况，大部分年份的分红率都是40%左右，2019年-2021年的分红率分别为：58%，92%，100%。现在的股息率对应的是2021年100%分红，所以看起来很高，如果未来只有50%的分红呢，股息率就腰斩啦。
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4、分批建仓计划：所以呢，未来几年保守计算我不会按照100%的分红率来计算的，可以取一个稍低的分红率，比如70%，按照70%的分红率计算，当股息率达到7%开始建仓，股息率8.5%开始加仓，股息率10%加仓，股息率11%以上满仓。

为啥取7%的股息率开始建仓呢，因为我没有过多的资金买入中国神华，想着是用中证红利这种类似的高股息资产进行置换，中证红利现在的股息率是6.5%，处于指数历史上股息率最高的阶段。如果没有一点点股息率上的优势就没有必要置换到中国神华上的。

今天的文章先写到这里，后续还要阅读大量的相关分析文章、研报等资料。以后咱们慢慢写。

风险提示：文章仅为个人观点，不作推荐，风险自负。

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