招商银行：买入逻辑与估值分析

定了，下周择机加仓银行股。

银行股投资

银行股的投资分为两大类：

成长型银行：

以招商银行、平安银行、宁波银行为代表的零售银行，资金成本低，非息收入高，相比银行股整体有较为明显的营收和净利润增长，我把它叫做成长性银行，通常营收和净利润的增长能有两位数，10%或以上的增长。这一类的银行估值通常较普通银行高一个档次；投资这类银行的收益主要来自成长，招商银行我持有一些；

价值型银行：

绝大多数的银行都属于价值型的银行，这一类银行的成长性较低，每年能有百分之三到五的增长就算不错了。投资这一类银行股最确定的收益是来自股息率，原来呢，还有打新收益，自从去年新股发行询价方式变化之后，打新收益几乎没有了，所以只看股息率就好。

我们看下中证银行的股息率情况，目前它的股息率处于近五年最高区域，达到了5.5%左右，还是不错的吧，如果把钱存到银行即使是五年期也就3%左右，息差近一倍呢。当然了买银行股本金承受了波动的风险。

中证银行指数整体的股息率是5.5%，那么我们选股息率最高的那一批，是否可行呢，答案是可行，而且风险还低呢。

把中证银行成分股按照股息率排名，股息率大于6%的有9家，首先去掉城商行，他的风险承受能力是弱于国有大行的。只在几个国有大行里边选就行。中农工建交都可以，其中农业银行的的不良贷款拨备覆盖率最高，不良率几家都差不多。最终我选择的是农业银行。

目前农业银行的股息率在近十年的时间内，也是在最高区域，现在达到了6.85%，相当可观的啊，农行计划在7月15日分红，现在买入还有一个来月就能够分红，不错啊。

我是把这样的价值型银行当做债类资产的，加仓它不会计算在股权资产里边，如果不太关心股价涨跌的话，买了这个资产相当于每年都有近7%的固定收益，如果加上分红再投资，肯定拿到的股息率每年都会增加。

好啦，今天先写到这里，如果下周加仓，我再写文章。
本文完

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