2024年12月高股息与价值投资观察与投资复盘
从上周五开始A股开启了一轮回调，正好趁此机会，开启加仓。
股息率组合
分散：
做股息率组合，不会特别深入研究某一家企业，而是选取一批股息率较高的公司做一个组合，组合最少要包含十只股票，并且要分散到不同的行业中去，某个行业的占比最好不要超过20%。以小鱼为例，在雪球建立了第一个组合，由20只股票组成，等权配置，行业配置最多的是银行持有3只占比17%左右，那个电器持有3只15.7%，第三大行业是食品饮料持有三只占比11.4%。
分散配置的好处是不需要深研，仓位均衡，每一只都不是很多，即使某一只股票出现了大幅下跌，对组合整体的影响也比较小。
小鱼股息率组合A：https://xueqiu.com/P/ZH3250023
小鱼股息率组合B：https://xueqiu.com/P/ZH3255144
选股：
持续多年的高分红，证明了这家公司经营稳健、赚到的都是真金白银，都是实实在在把现金分到股东手里，管理层有信心有能力在大额分红后，不需要保留过多现金的基础上将企业经营好。同时呢，股息率策略也排除了那些会计师左右腾挪制造的账面高额利润的企业。我认为这是高股息策略最核心的东西，只通过这一条就能筛选出来一大批优质企业，而不用像传统的价值投资那样，选择一两个、两三个行业，自上到下，自下到上方方面面都深入研究，咱这个不用，抓住主要矛盾就好。
波动小，回撤小：
股息率策略选取股息率在4%以上的个股做成一个组合。高股息本身就代表了这只股票处于较为低估的阶段，经过观察，大多处于历史估值底部区域，所以向下的空间有限。我这两个组合做的时间虽然比较短，但是已经体现出了抗跌性，跌幅只有同期沪深300的一半。
**平煤股份
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践行股息率投资模式，极大概率不会买贵，我自己也非常放心，而且是分散买入一揽子股票，个股对组合整体影响有限。好啦，给大家说说这次买入。我只是做个案例演示，大家不要据此买卖，责任自负。
其实啊，咱股息率模式讲究的是分散，某一个标的并不会对组合产生显著的影响，精挑细选的标的并不一定表现就好，反之，随机筛选的表现也不一定就差。所以啊，组合投资非常重要。
1、分红的持续性和稳定性
下图是平煤股份近十年的分红情况。从2019年开始有连续五年的分红历史，这五年的分红率为：60%、60%、60%、35%、60%。而且呢，公司发布的分红规划规定，2023年-2025年每年分红不低于60%，分红指引性非常好。
2、股息率/预测股息率
2023年报平煤股份分红24.26亿元，每股分红0.99元，我今天买入的价格是10.15元，对应市值251.2亿元，对应股息率为24.26/251.2=9.66%。
最近6个月有多达20家券商对平煤股份的业绩进行了预测，参与研究平煤股份的机构较多，对公司研究的准确性就越高，所以啊，券商研究机构对平煤股份未来三年的净利润预测的参考性较好。未来几年机构预测平煤股份净利润在2024年下了一个台阶后，未来几年处于一个利润企稳上升期。
如果按照2024年净利润28亿元，分红率60%计算，分红金额为16.8亿元。股息率为16.8/251.2=6.69%。这也是一个比较高的股息率啦。
3、基本面
最新周期，即前三季度营收基本没有下滑，净利润爱华超过30%，这个是可以预期的，煤炭价格从前两年的高位开启了下滑，几乎所有煤炭开采企业今年的净利润均出现了较大下滑。未来看煤炭开采企业的净利润下降一个台阶后，大概率能够保持稳定，这就够了。
下边第二张图示偿债能力的几个指标，都非常优质，不做过多赘述。
另外再观察一下现金储备和有息负债情况：总现金超114亿元，短期借款52亿元+长期借款68亿元，现金基本能够覆盖有息负债。
最后的最后，大家别忘了分散，比如分散到20只股票，行业配置上限20%，今天就这样吧。
买的不多，贴上交易图
未来策略+私教课
我现在有两大主力策略，在文章中给大家说过多次，股息率模式+可转债模式，其中可转债最大的优势就是能够下调转股价，如果没有了这个条款，可转债终将沦落到投资价值微乎其微，为了防止这种风险的发生，我也不能把所有希望都寄托在一个品种上，这两个策略正好实现了两条腿走路，均衡发展。
小鱼正式开始实践股息率模式已有一年多时间，我有信心未来能够做好这个品种，我在雪球上也建立了两个股息率模式的组合，作为公开业绩组合，大家可以看看未来的表现。
未来几年小鱼可能会全职投资，全职做投资就要做好充分的准备，如果在21-23年这样的大熊市中依然没有受到太大的伤害，那么我认为就基本合格啦。
未来依然还会继续调整股债配比，比如调整到股债比4:6，那么到了那个时候波动性、最大回撤会被控制在非常小的范围，可以说稳坐钓鱼台啦。
私教课：
经过几年的不断走弯路，小鱼的投资体系终于定型，框架是这样的：
总体原则股债均配，在此基础上，股债各一个策略，股是：股息率模式；债是可转债模式。我在公众号文章中多次贴过我做的这个思维导图，非常好地展示了我的整体投资框架和细节，大家可以点击大图查看。这真的是我走了太多弯路之后的终极投资体系，有需要这个终极投资体系的读者，可以参加我的私教课，仅需1000元，一对一几个小时给你讲解明白，达到能上手的程度，课后还有答疑。
如果有兴趣参加可以在微信上与我取得联系。（暗号：私教课）
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风险提示：文章仅为个人观点不作推荐，风险自负。
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