中国平安：买入逻辑与估值分析

今天继续践行股息率模式，买入了一家公司中国平安，股息率超过5%，带着大家分析一下。目前第二个股息率组合已建仓9只，按照每周建仓两只的节奏，大概5~6周建仓完毕。

股息率组合

分散：

做股息率组合，不会特别深入研究某一家企业，而是选取一批股息率较高的公司做一个组合，组合最少要包含十只股票，并且要分散到不同的行业中去，某个行业的占比最好不要超过20%。以小鱼为例，前一阵在雪球建立了第一个组合，由20只股票组成，等权配置，行业配置最多的是电力设备3只15%左右，还有银行也是3只15%左右。

分散配置的好处是不需要深研，仓位均衡，每一只都不是很多，即使某一只股票出现了大幅下跌，对组合整体的影响也比较小。

小鱼股息率组合A：https://xueqiu.com/P/ZH3250023

小鱼股息率组合B：https://xueqiu.com/P/ZH3255144

小鱼的股息率模式践行时间还比较短，雪球第一个股息率组合建立也就一个月，成绩一般，我预计绝大部分时间跑赢沪深300没多大问题，而且波动率会偏低。

选股：

持续多年的高分红，证明了这家公司经营稳健、赚到的都是真金白银，都是实实在在把现金分到股东手里，管理层有信心有能力在大额分红后，不需要保留过多现金的基础上将企业经营好。同时呢股息率策略也排除了那些会计师左右腾挪制造的账面高额利润的企业。我认为这是高股息策略最核心的东西，只通过这一条就能筛选出来一大批优质企业，而不用像传统的价值投资那样，选择一两个、两三个行业，自上到下，自下到上方方面面都深入研究，咱这个不用，抓住主要矛盾就好。

波动小，回撤小：

股息率策略选取股息率在4%以上的个股做成一个组合。高股息本身就代表了这只股票处于较为低估的阶段，经过观察，大多处于历史估值底部区域，所以向下的空间有限。上图中，我这个组合做的时间虽然比较短，但是已经体现出了抗跌性，跌幅只有同期沪深300的一半。

中国平安

小鱼持有中国平安有两三年时间了吧，到现在依然还是亏损的，当时是初学价值投资，崇尚以合理价格买入优质公司，结果是买贵啦~~~

今天再次买入中国平安是践行股息率投资模式，极大概率不会买贵，我自己也非常放心，而且是分散买入一揽子股票，个股对组合整体影响有限，好啦给大家说说这次买入。我只是做个案例演示，大家不要据此买卖，责任自负。

1、分红的持续性和稳定性

下图是中国平安近十年的分红，十年来每一年的分红都在增长，观察下最近五年的分红率分别为：33%，25%，28%，43%，53%。

不知道大家有没有注意的，我是注意到了一个大发现，19年以来保险行业陷入了困境，净利润出现了连续几年的负增长，但是平安的分红很有特点不降反升，每年的分红都在稳步增长，如果保险行业和中国平安恢复增长，分红将更有暴涨，所以啊，平安的分红稳定性是可以保证的。

2、股息率

去年中国平安分红442.38亿元，我今天买入的价格是47.56元，对应市值8660.68亿元，对应股息率为442.38/8660.68=5.11%左右，今年2023年的业绩对应明年的分红应该也差不了。

而且最近6个月有31家券商对中国平安的业绩进行了预测，未来三年业绩都是大幅增长的，所以大概率2023年的分红还会继续增加。

3、基本面

最新周期，即一季度扣非净利润增速高达85%，增长非常不错哈。下边第二张图示偿债能力的几个指标参考价值不大，金融行业有专门的指标。

4、技术面

技术面小鱼主要利用的是股票的四个周期理论，这个理论来自于《笑傲牛熊》、和《股票魔法师》两本书，这两本书定义了股票的四个阶段：

第一阶段底部盘整；

第二阶段上涨；

第三阶段顶部盘整；

第四阶段下跌。

举个不那么恰当的栗子，如果每个阶段都是一年的话，整个一个周期下来是四年，我们只在第一阶段底部盘整和第二阶段上涨初期买入股票，是不是能够显著提高资金利用效率呢。

从K线上看，现在中国平安经历了从20年底到22年十月份，接近两年的下跌，目前处于第二阶段上涨初期，这个时候性价比还是很高的。在底部突破150日、200日均线、上涨趋势的初期回抽到了150日/200日均线附近就是非常好的买点，即图中我画的三个方框。今天的价格也接近两条均线，叠加股息率在5%以上，性价比突出，就买了一点。

最后的最后，大家别忘了分散，比如分散到20只股票，行业配置上限20%，今天就这样吧。

买的不多，贴上交易图

**未来计划：**第二个股息率组合截止到今天已建仓9只，目标依然是20只。计划每周建仓两只。有小伙伴问，为什么你总有资金买买买，其实都是卖出其他品种换到这里的，这一部分资金来自卖出部分指数基金。今天加仓平安的这个1万元中有4500元来自平安在上周的分红。

风险提示：文章仅为个人观点，不作推荐，风险自负。

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