从股债均配到高股息：低估分散投资体系的构建

深入研究投资有几年时间了，总体的成绩一般，最近做了一些研究工作，找到了未来几年的投资方向。

整体策略

小鱼搞了几年投资方面的研究，收益率确实非常一般，从去年开始，就想找到一种投资方法，这种投资方法有几个特点，不需要时时刻刻关注各种各样的信息，而且还能够安心持有，有点类似于投资大V刘成提出的：低估、分散、不深研。我想和大家说的是这种投资方法找到啦。

几个整体的大原则如下：

1、股债均配

1:1那种。即使有一种投资股票或者股票型基金的方法，能够获得一定收益的情况下，回撤还很小，但在心态方面也很难做到平静如水，像2018年和2022年这种大熊市，只要是股权类的资产回撤幅度都很大的。股债均配，几乎是负相关性的两个品种，能够显著平滑波动。

2、债类资产投资

主要投资方向是可转债，可转债有其自身优质特点，面值附近购买，或者是在到期收益率为正时购买，这样绝大多数时候是能够保本的，去掉基本面差的，通过到期时间、溢价率、规模等进行优选。而且可转债在存续期内有个看涨期权，能够取得不弱于股票的投资收益，而且还是在保本的前提下。您说这不就是bug级别的存在嘛。

分散到至少20只以上，小鱼现在已经分散到40多只了。这种方法目前应用的比较成熟。每周定投加仓，可以获得一个较为平均的成本。

3、股权类投资

搞过指数基金、主动公积金、个股，整的比较操心，收益也一般。所以想找一种简单有效，不需要太操心的方法。就像刘成的那种：低估、分散、不深研。今年这几个月都在找相关的资料学习，现在找到了一个相当靠谱的方法。见下文。

股权类投资策略

行业龙头最大回撤投资法：

前两天我提出了一个新的投资思路，那就是选择一大批优质行业龙头企业，比如100家到150家，在回撤较大幅度比如在回撤50%~75%这个阶段分三次建仓，然后轮动，策略的目标是：优质公司+极度低估买入+数量和行业上极度分散+赚从极度低估到正常估值的钱，在50%~100%卖出。

这个策略小鱼做的已经相对完善了，但是啊，我查了很多资料几乎没有前人在做类似的研究，如果从头探索一遍的话，有点浪费时间，也不确定一定就会成功，所以这个想法和思路放弃了。

我提出以上思路和想法后，很多小伙伴们给我提供的一些资料，目前的资料有：

1、昆仑侠：有格雷厄姆式低估投资的内容，他是去年底开始做的，文章质量较高。策略整体风格为逆向分散+双低一高，即被动买入一批近期跌幅大的低PB低PE，高股息个股。不判断牛熊，不择时，不做波段，不考虑宏观政策，也不判断产业趋势，个股涨幅超过50%即卖出，只赚估值修复的上半场的钱，定期根据策略排名进行调仓。

这个策略的内容比较长，大家可以去找找他的文章看看，肯定会有很大的启发。

2、齐东平教授的《大数投资》，这是一本书，我在京东上买了电子版，文章比较晦涩，需要耐心读；

3、吴伯庸极限低估买入法。

4、雪球上“流浪行星”的投资体系，仔细看过。

A类仓（50%）：一般个股仓位超过3%（一般不超过10%），一般包含5-15只股票，相对集中，买最好的公司，长期持有，学巴菲特。小鱼认为：这一部分的仓位还是要深研的。

B类仓（50%）：一般个股仓位小于1%，一般包括50-150只股票，高度分散，买好公司，适时卖出轮动，学沃尔特·施洛斯、约翰·涅夫。小鱼认为：这一部分的仓位不需要深研。

5、高股息之家：
我本身研究投资好几年了，各种各样的都搞过，博主老杜这种高股息策略是真的可以，我有很强的判断能力，是好还是不好，很快能整明白。

它真的是一个非常非常好的投资体系，有体系，有细节，有答疑，方方面面都考虑周到，博主本身在这个策略上已经实践了六七年的的时间，取得了非常优秀的成绩，可参考性和实操性非常之强，未来这个方案会成为小鱼股权类投资方法的主要策略，并给与最多的仓位。

今天我在雪球上建立了一个新的组合，名字是：高股息策略ZH3250023；

链接：https://xueqiu.com/P/ZH3250023

策略描述：此组合专注于高股息率股票，“4进3出”极简策略，目标五年翻倍，即年化收益率15%。分散持有20只，单只股票占比最多10%，行业占比最多20%。

今天这个组合已建仓10只股票，后续逐渐补充到20只。关于这个策略的学习和实践后续会经常写相关文章。

风险提示：文章仅为个人观点，不作推荐，风险自负。

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