快到加仓点了，做下加仓规划

今天市场分化很严重，我关注的几大热门行业消费、白酒、医药、新能源、旅游回调都不小，而传统的煤炭、金融、地产等表现不错。五粮液公布半年报之后连续回调，今天谈谈五粮液。

五粮液建仓规划

今年三月以来，小鱼分三次建仓五粮液，每次200股，合计持有600股，成本161元，今天五粮液收盘价为159元，正式跌破了我的成本价，。

刚刚又把五粮液的加仓计划给重新做了一下，首先要确定一个总仓位，总仓位给五粮液20万，现在已经建仓部分合计9.8万，占比约50%。理想情况如下图，以第三次建仓价格170元为基准，后边建仓的价格比前一次价格低10%，规划四次加仓，最低价格112元，最低PE到17倍。

对于这个建仓规划有两种情况：

1)、一波流一跌到底

达到112元，如果这种情况真的出现了，不大可能在112元（17倍PE）止跌，可能还会继续跌一段时间，我们看最近五年五粮液的数据，最低PE15倍，出现在2019年初，也就是上一轮熊市的最低点。如果跌到15倍PE对应98元，我的平均成本145元，浮亏32%。像极了这一轮建仓腾讯控股，腾讯控股最多的时候浮亏超过30%。

2)、震荡反弹，一去不复返

五粮液今天收盘价位159元，距离下一次加仓的153元仅有3.8%的差距，这次加仓很有希望达到。如果140-150元就是五粮液的底部，之后在反复震荡没有突破这个底部区间，那么我会考虑右侧买入一次。这种情况下会加仓2次400股。总计1000股。之后不再增加仓位。

五粮液成长性

高端白酒行业是A股的标杆行业，他的优秀之处，前面文章中多次写过。同时呢，中高端白酒行业又是一个很简单清晰的行业，未来的成长性方面最主要考虑量和价两个方面就够了。

1、价格方面：

价格方面与我认为空间不是特别大，价格增长率不会特别高，五粮液这两年一直在做控量稳价，从2021年以来批发价稳定在970元上下，控量稳价取得了一定的成效。未来如果茅台继续提价，那么作为第二高端品牌的五粮液提价就打开了空间。

2、产量和优酒率方面：

看了好多分析，认为五粮液未来的增长空间主要还是在产量和优酒率方面。

白酒行业素有“千年老窖万年糟，酒好全凭窖池老”的说法，窖龄越长，窖池富集的微生物群落越多，因而老窖池是酿造顶尖浓香酒的必备条件。五粮液拥有长发生、利永川等 8 家明清酿酒作坊，连续发酵百年以上的老窖池有上百口之多。其中最古老的明代窖池从 1368 年持续发酵至今，历史沉淀已达 650 余年。

对于浓香型白酒企业而言，高端酒产量主要依赖于窖池的数量和窖龄。从 1958年首次扩产到 21 世纪初期，五粮液共进行了 5 次大规模产能扩建，当前公司拥有窖池 3.2万余口，具有年产 4 万吨级的酿酒车间，拥有年产 20 多万吨商品酒能力和 60 万吨原酒储存能力。五粮液有着全行业最具前瞻性的产能布局，浓香酒产能规模稳居行业第一。伴随着主力窖池迈入成熟期，高端酒产能端供给充足，有望尽享高端酒扩容红利。

五粮液的酒类营业收入分为两块：高端产品五粮液，中低端产品系列酒。其中高端酒五粮液贡献了绝大部分的营收和净利润，占比达到了80%以上。五粮液公司历年新建的产能是有保障的。关键就在于时间的积累，窖池慢慢成熟，优酒率慢慢提高，五粮液最新的窖池是在 2005 年建设的，基本能实现 10%以上的优酒率。

产能储备充足，剩下的就交给时间，优酒率慢慢提升，这是五粮液未来业绩持续增长的源泉。

风险提示：文章仅为个人观点，不作推荐，风险自负。

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